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经济波动周期对期货商品价格的影响
经济波动周期对期货商品价格的影响
商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济的景气状况影响。
经济周期一般由衰退、萧条、复苏和繁荣4个阶段构成。
(1)衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。
(2)萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。
(3)复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。
(4)繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。
在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。
例如,在20世纪70年代初期,西方国家先后进入所谓的“滞胀”时期,经济大幅度衰退,价格却仍然猛烈上涨,经济的停滞与严重的通货膨胀并存。
而20世纪80-90年代以来的经济波动幅度大大缩小,并且价格总水平只涨不跌,衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。当然,这种只涨不跌是指价格总水平而非所有的具体商品价格,具体商品价格仍然是有升有降。
进入20世纪90年代中期以后,一些新兴市场经济国家,例如韩国、东南亚国家等,在受到金融危机的冲击后,导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。但是,全球经济并没有陷入全面的危机之中,欧美国家经济持续走好。
因此,认真观测和分析经济周期的阶段和特点,对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。
如何才能准确地把握经济波动的周期呢?经各国统计部门和众多经济学家、统计学家对经济数据进行广泛的统计分析表明,一些指标循环运行领先于经济周期,被称为先行指标;也有一些指标循环运行与经济周期同步,被称为同步指标;还有一些指标循环运行滞后于经济周期,被称为滞后指标。通过对多个指标的研究,投资者可以对宏观经济运行做出初步判断。经济指标。
1)先行指标
先行指标,又称超前指标或领先指标,是指在总体经济活动达到高峰或低谷之前,先行出现高峰或低谷的指标。利用先行指标可以预测总体经济何时扩张,何时达到高峰;何时收缩,何时落至低谷。先行指标很多,主要有金融机构新增贷款、企业订货指标、房地产土地购置面积、土地开发面积、采购经理人指数、新订单数量、存货水平等。
2)同步指标
同步指标,又称一致指标,是指其达到高峰和低谷的时间与总体经济活动出现高峰和低谷的时间,有大致相同的指标。同步指标可以描述总体经济的运行轨迹,确定总体经济运行的高峰和低谷位置。同步指标很多,主要有国内生产总值、工业总产值、社会消费品零售总额等。
3)滞后指标
滞后指标,又称落后指标,是指其达到高峰和低谷的时间,晚于总体经济活动出现高峰和低谷的时间的指标。该指标有助于分析前一经济循环是否已结束,下一循环将如何变化的作用。滞后指标很多,主要有财政收入、工业企业实现利税总额、城市居民人均可支配收入等。
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