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如何买入期权进行牛市交易
买入期权进行牛市交易
从天性上,大部分参与商品交易的人是看涨的。他们觉得在价格上涨时盈利,是更舒服的;他们不愿意去做空市场下跌。另外,牛市一般也比熊市持续的时间更长,因此投资者也有更多的时间交易牛市行情。
期权是捕捉牛市行情非常好的工具。你可以通过制定交易计划,在正确的时间交易正确的商品。一旦发现目前正在下跌的大宗商品出现企稳,未来有产生牛市行情的可能性,交易者就可以开始着手研究该商品之前下行趋势被突破的可能性,并且期待反弹和弱势上行趋势的到来。
这时,是买入实值或者在值看涨期权的好时机。你需要买入那些到期时间尽可能长的合约。这时,因为大部分交易者还在看跌,他们对未来的市场情况尚未知晓,所以你可以用较低的价格买入看涨期权。
随着市场上涨,市场上涨动能已经减弱,这时你可以在上涨趋势结束、暴跃开始前获利了结。你要明白那句老话: “牛市能赚钱,熊市能赚钱,猪市(震荡市)最害人。”
很多交易者在上涨过程中取得盈利后,会舍不得平仓,想一直持有到上涨行情的峰顶。这是非常危险的交易策略。如前文所说,市场很可能会巨幅下跌,下降速度远快于上涨速度。那些持有观望态度的人往往最终会失望。期权交易是非常有风险的。你很容易损失掉你全部的权利金。交易者最不应当做的,就是持有一个头寸过久,试图抄底摸顶。
市场在高位将到崩盘的时候,你可以再次做与大部分人都相反的决定。和其他人还是坚持看多相比,你可以寻找定价合适的看跌期权的买入机会,以利用即将来临的熊市获利。想要在期货交易中取得成功,通常需要你能够想其他人所不能想,做其他人所不能做。你在其他人发现多头机会之前买入看涨期权,并在其他人都狂热看涨的时候反手做空。
如果你能够理解羊群效应,你就会为未来的交易机会做更好的准备。优秀的交易者需要辨伪存真,从而获取盈利机会。很多没有能力的交易者会被众人的幻想所迷惑,因而无法正确地进行交易。和他们相反的交易者,则间以很快地辨明真相,并利用真相获利。大宗商品交易的过程复杂面模像,当大宗商品交易顾问、记者、经纪商或者分析师被
人为正清的事情所迷惑时,他们会接着传递错误的信息来迷惑交易者。这使得很多交易者无法取得成功。很多人认为市场的趋势根本不会!
而你,作为一个反向交易者,可以在牛市崩盘前敏锐地发现征兆。这时,你需要对自己的严格约束并深刻理解从众心理,这样才能避免陷入这个陷阱。在其他交易者和你说“你这么做是不是太笨了?市场才涨了不到一半”的时候,你可以有勇气反向而行。
反向交易者需要仔细研究成交量和持仓量信息。成交量将告诉你市场目前的活跃和火爆程度。市场越火爆,投机情绪就会越强,因此才会产生强趋势。持仓量则更重要,因为你可以了解谁持有了这些头寸。
为了理解其他交易者的行为(对于交易美国商品期货的投资者),你可以研究美国商品期货委员会(theCommodity Futures Trading Commission)公布的每日报告。美国商品期货委员要求所有的清算会员和期货公司汇报每一个持仓超过一定限额的期货交易者的持仓情况。这些持仓规模较大的交易者,一般被叫做“主力”。他们的行为可以为未来的市场发展提供很多有用的信息。下面是一些大宗商品的汇报限额情况。
大宗商品汇报限额
玉米 750000蒲式耳
白银 150手
美国国债 500手
除了向美国商品期货委员会提供持仓手数,汇报机构还需要将这些交易者分为商业交易者和非商业交易者。商业交易者按照美国商品期货委员会的要求,一般是对冲者。这些对冲者通常是公司,甚至是国家,并且愿意进行现货交割,因为在他们的商业活动中,需要使用这些大宗商品。商业交易者的一个例子是,一个谷物经销商需要用期货对冲他们在未来需要卖出的现贷。非商业交易者一般是个人交易者。个人交易者的持仓规模一般低于商品汇报限额,因此并不需要汇报。
交易员同样需要研究数据以判定市场是否超买或者超卖。他们使用这些研究结果来判定什么时候需要从多头变成空头,或者从空头变成多头。反向交易者需要避免陷入暴涨市场带来的幻想和群体狂躁当中。这需要交易者能够坚守交易准则。比如,当你看到那些不需要汇报的持仓(散户)占总持仓量的比例快速增加,同时需要汇报的持仓(机构)在快速减少时,好的反向交易员可以看出目前散户持有了市场中大部分的头寸,市场的趋势就快要结束了。
另外一个获得市场整体想法的方式是研究某一大宗商品的所有看涨和看联期权的持仓数。如果持有看涨期权占多数,那么市场整体看涨;如果持有看跌期权占多数,那么市场整体看跌。这些数据可以在《华尔街日报》的大宗商品版获得。
因为大多数人,包括大多数交易员,都是跟随者而不是领导者,所以一旦绝大多数人都上了船,那么市场趋势也就走到了尽头。一个好的例子是1987年10月19日的股灾。在10月16日周五,市场持有32045张看涨期权,30087张看跌期权。在股灾当天,看涨期权增加到了34971张,而看跌期权减少到2568张。在后一天,有35183张看涨期权, 24327张看跌期权。一周后,看涨期权还在增加,增加到38346张,而看跌期权只有25432张。
反向交易者知道绝大多数入的想法并不会主导市场,而最好的交易机会,往往来自于不随波逐流。
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