套利交易的注意事项

来源：期货返佣网作者：期货百科日期：2021-02-04 20:01:18 浏览：

　　套利交易的注意事项

　　市场中出现的套利机会有许多都是假象,它们由于种种原因,差价不会很好地回归,甚至会出现让人大跌眼镜的变化。这是需要投资者警惕的。

　　1.不做跨年度的跨期套利

　　不要做跨年度的跨期套利,这是因为政策往往会在年后发生变化,而这些变化会导致供需的迅速变化,从而影响原有的价格趋势。

　　2.不做非短期因素影响的正向套利

　　由于套利机会是通过中长期价格关系,找到短期价格呈现偏离的机会,发生套利机会的因素一般都是短期或者突发事件引起的价格变动。所以,投资者一般不应该介入非短期因素影响的正向套利。

　　3.不在逼仓的情况下进行套利

　　在逼仓的情况下进行套利是比较危险的行为,特别是跨期套利。因为一般情况下,跨期的期货套利不涉及现货,而逼仓的风险就在于没有现货头寸做维护,被逼仓的一方是肯定无法交割出大量实物的。当市场行情呈现单边逼仓的时候,逼仓月合约要比其他月份的合约走势更强,其价差则不会出现回归波动现象,从而导致投资者亏损。

　　4.不做流动性差的合约

　　如果投资者组建的套利组合中,有一个或者两个期货合约流动性很差,那么就应该注意该套利组合是否可以顺利同时开仓和平仓了。此时,如果强行进行套利操作,则投资者不仅不能获得利益,还有可能出现亏损。

　　如果组合构建得足够大,则组合的两个合约都必定在冲击成本。在期货与现货之间套利或者在跨期套利中,投资者参与到交割的套利必须保证有足额的资金交付。

　　5.小心频繁操作带来的手续费

　　在实际投资中,两个交易账户都必须有足够的预留保证金,这会增添利息成本,从而降低收益率。投资者需要斟酌资金来源是自由资金还是借贷资金,而资金借入的期限和套利头寸的持有期限可能并不匹配。

　　佣金最主要的组成部分是手续费,有些期货合约的手续费比较高。投资者频繁地操作会大大增加手续费的支出,从而损失更多的利润。

　　6.不要轻易进入陌生市场投资

　　套利的成功实现,需要投资者熟悉两个期货合约之间正常的价差。这需要投资者长时间观察。专注操作几个更加熟悉合约的投资者的收益,往往比喜欢广撒网的投资者的收益要好得多。毕竟在一个陌生的市场、对陌生的期货品种,投资者很难系统地分析数据。

　　7.价格异常波动的影响

　　许多投资者寻找的套利机会,往往都是根据经验判断其价格走向的,但是趋势并不一定会保持下去。例如,某期货价格一直在某一区间波动,当它波动到较高位置时,许多投资者都会认为该期货价格将要下跌,进而做空。但是事实上,商品价格是完全有可能突破历史价位的。

　　同时,套利实施后,不会马上产生利润。如果投资者在持有的合约突然出现亏损的停板时,不分析之后的走势就斩仓(指投资者在买入期货后,期货下跌,其为避免损失扩大而低价卖出期货合约,或者为需资金周转而低价卖出期货合约的行为),则投资者的资金会被蚕食。实际操作中,投资者做多的合约可能一直在低位震荡,而做空的合约却迟迟不见下跌的趋势。这会慢慢耗光投资者的时间和金钱,当投资者发现自己账户每天只少了几百元,投资者多半会想“也许明天差价就该回归了。”这样慢慢地被蚕食,直到某一天投资者再计算损益的时候才发现,自己比遭遇亏损停板的损失要大得多。

　　8.实物交割, “割掉"利润

　　投资者即使具备现货交割的条件,套利交割也有很大的难度。由于双边合约一旦临近交割月,保证金就会大幅增加,而且只要交割环节稍有不畅,套利的条件就会被打破。

　　在实际交易中,投资者最大的问题在于套利的利润一旦要通过交割实现,那么至少有90%以上的利润会被摊薄,需要用全额资金去获取较小的利润,并涉及增值税、仓单、报关费、运输费和机会资金成本等诸多复杂问题,致使交割结果与预期有很大差异。