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期货远期合约：有效的货物贸易工具
我们要了解期货市场的现代发展历史，就不能跳开远期合约。远期合约在今日依然是一个非常流行的风险管理工具。远期合约对买卖双方给予约定，其中一方面统一，根据事先约定的价格，在约定的时间，交付给另一方合约约定的商品。远期合约这个名字，顾名思义，就是说它将在未来的某一时刻才会执行。
虽然远期合约出现了很久，但真正开始流行起来，还需要等到19世纪前半叶。那时的美国中西部，出现了大量的大牧场。这些大牧场距离美国东部的贸易中心非常远，因此他们不得不把货物长途运输过去。
同样在19世纪初，位于密歇根湖畔的芝加哥市，正逐渐成为美国谷物、牲畜以及其他实物商品的贸易集散中心。随着城市的发展，以芝加哥为中心、辐射四周的路网的铺设、货车运输线路的开发，以及铁路网的修建，芝加哥逐渐成为人口稠密的美国东部乃至全世界的谷物的提供方。
尽管芝加哥已经成为一个不错的集散地，用来销售中西部产出的农作物，但是农产主们不得不忍受农作物市场剧烈的价格波动。因为在当时，储存谷物的方式有限，农场主们需要在收获后尽快把谷物运输到市场。而且，由于收获季节供给大于需求，农场主在定价上没有话语权，只能被动地接受市场价格。通常，在收获季节，谷物的价格会暴跌，市场上满是谷物的供给者。
最终，一部分农场主找到了一套更高效的解决方法。他们和谷物的购买者提前签订合同，约定在未来约好的时间，以约定好的价格向买家提供商品。如果没有意外发生，那么农场主可以提前锁定商品销售的价格。尽管如果未来谷物价格上涨，农场主们会损失一部分利润，但是如果未来谷物价格暴跌，农场主将不会受到任何损失。
农场主通过远期合同，把部分价格风险转移给了商品的买家，因此在减少风险方面，是获益的。远期合同对商品买家同样有利。虽然他们不会因为商品价格下跌而获取更多利润，但是规避了未来商品价格暴涨的风险。
远期合约的出现，是金融理论的一大创举。但是这些早期的远期合约，同样存在着一些问题。远期合约很难执行，很容易出现违约。因为合约仅仅是买卖双方签订的，如果商品价格在交付之前上涨，农场主会受到利润的诱惑，撕毁远期合约；同样，如果商品的价格跌到了约定价格之下，那么买家也会很有冬季不执行合同，另行购买商品。
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