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期货交易委托账户的类别
你可以通过很多不同的方法来给予你的期货公司(目前国内不允许期货公司代客户交易。一译者注)或者第三方投资顾问一定程度的权力,来代表你进行交易。比如,你可以仅仅给你的投资顾问选择价格和选择交易时机的权力。你的投资顾问可以被允许选择合适的价格,以及合适的时机,来执行你的订单。这样的委托,并不需要你给你的投资顾问托管权力。但是委托必须是服务于你的利益,而不是服务于投资顾问的利益。
比如,你的工作非常繁忙,并且在某一天,你没有办法盯盘和交易,但是你想在那天进行一些交易。你和你的投资顾问在前一天进行了商讨,并决定了要交易的期货品种、到期时间、数量以及买卖方向(做多、做空,买入看涨期权或者看跌期权),如果交易期权,你也决定了期权的执行价格。你可以让你的投资顾问在交易当天选择交易时机以及合理的交易价格或者价格区间。或者,你也可能想决定,在某些特定的条件下才参与交易。你可以要求你的投资顾问,只有在交易当天的开盘价大于前一天的收盘价的时候,才可以下单。这样,这将变成一个仅有择时权力的委托。
或者你也可能希望当价格进入某一价格区间时,再参与交易。你可以告诉你的投资顾问,只有商品价格触及某一价位时,才能进场。“如果其价格大于332点,就给我买5手12月到期的标准普尔500指数期货”,当你进行只指定价格的委托的时候,你需要告诉你的投资顾问,你只想交易限定的价格区间。这里也有另外一种交易委托,也不需要签署有限委托权力合同。这种账户叫做指导性账户(guided account)。对于指导性账户,参与的第三方必须在美国国家期货协会注册成商品投资顾问(CTA ),才可以向账户所有者提供交易建议。商品投资顾问向你解释他的想法,之后你可以接受建议进行下单,或者拒绝交易建议,不进行操作。
另外的委托方法还包括将你的账户交由第三方管理,但是第三方并不需要出具正式的披露声明书。你需要和第三方签署有限委托权力合同,并出具声明,指出为什么第三方账户控制者不必按美国商品期货委员会的要求,向你提供披露文件。一般有4种原因,使一个账户管理者可以不提交披露文件。
1,如果控制者在过去12个月内,向少于15个人提供建议,并且没有公开声明自己是商品投資厥问,
2,如果控制者是期货公司的交易员、投资顾问,或者是你交易品种的商品加工商、现货市场卖家,并且会按照他们在现货市场的正常操作,来为你提供交易服务。
3,如果控制者在其他代理投资业务上进行了完善的注册,并且会按照该投资业务,完全一致地向你提供服务。
4,如果控制者是账户实际所有人的亲属。
除了这四个原因,根据美国商品期货委员会要求,其他的第三方投资顾问都需要向客户提供正式的披露文件。另外,客户必须书面签署已知晓文件,声明他已经阅读并理解披露文件。阅读披露文件的目的,是让账户所有者知晓委托交易所有的相关细节,比如交易涉及的风险、账户控制者使用的交易系统、收费提成模式、历史业绩等。
你需要清楚,你的投资顾向可能因为上述的原因3,享有提供披露文件的豁免权力。一个独立投资顾问,如果没有注册成为商品投资顾问,是可以被认为是“在其他代理投资业务上有注册,并会按照该投资业务完全一致地向你提供服务”的。在这段表达里, “投资建议完全一致”指的是该投资顾问不能有区别地交易所有或者大部分他管理的账户。投资顾问需要有至少两年的账户管理经验,才可以被允许代替他人管理账户。
那些没有两年投资经验,但是想代他人管理账户的投资顾问,可以做如下两个选择。
一个选择是,他们可以向美国国家期货协会申请,免除他们这一要求(美国国家期货协会很少批准这样的请求)。另外一个选择是,注册成为商品投资顾问。如果一个投资顾问选择这条路线,他必须准备披露文件。在披露文件中,投资顾问必须阐明他的投资经验。因此,这就是你为什么需要仔细阅读披露文件的原因。注册成为商品投资顾问,并不代表这个人就可以在交易上盈利,甚至这个人可能并不会交易。
除了上述的委托方案,你也可以选择投资一个管理账户项目。一般来说,有两种管理账户项目类型:个人账户和有限合伙账户。对于个人账户,商品投资顾问将有权力完全控制你的账户,并进行交易。你的投资组合规模,以及投资分散程度取决于你投入账户的资金。尽管一些商品投资顾问愿意交易5000美元规模的小账户,但是一般的投资顾问都会要求账户规模大于5万美元。一些投资顾问甚至要求只交易10万美元到20万美元的账户,因为这样的账户可以承担更大的风险,并可以将投资分散到10到15个交易品种上,以降低风险。
你的另外一个选择是有限合伙账户,这个账户可以是公开的,也可以是私募的。公开账户和私募账户的主要区别是账户规模,并对应可用于筹集的商品池管理者( the commodity pool operator, CPOo,意思是投资于商品的基金或基金经理)的资金规模,以及可以参与的投资者人数。私募类账户和公开类账户相比,会受到更多来自美国商品期货委员会的规则限制。
【期货交易委托账户的类别】
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