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套期保值的操作方法
套期保值的操作方法
套期保值的基本操作方法是:在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货;经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵销或弥补,从而在期货与现货之间、在近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。
上海期供交易所套期保值的交易流程
以石油沥青期货为例,上海期货交易所对套期保值者的交易流程有以下規定和要求。
1.申请套期保值要求
申请石油沥青套期保值交易的投资者,必须具备与石油沥青相关的生产经营资格。需进行套期保值的投资者应向期货公司申报,并填写套期保值申请表。
2.制定套期保值策略
套期保值策略主要包括4点。
套保数量：公司每月的石油沥青或相关产品使用量
合约选择：选择流动性好的石油沥青期货主力合约
建仓策略：循序渐进、结合实际、控制仓量,观察期现基差变化,然后逐渐加仓
资金核算：保证金=建仓保证金+维持保证金,其中,建仓保证金与维持保证金保持12的比例
3.企业岗位设立
企业期货部
分析部门：行情分析、制定套期保值方案
投资决策部门：投资与风险管理方案决策
指令执行部门：执行指定好的套期保值方案
风险控制部门：期货资金和持仓风险监控
4.管理制度设置
企业在建立了专业的套期保值团队后,必须制定完善的内控管理流程和制度,如图3-3所示,主要是针对资金管理、期货交易的风险管理。
明确管理职能
明确期货管理、交易等部门。最好是由管理层指定的副总主管期货业务,由各现货板块兼职具体的期货交易操作,由期货组负责保值策略的制定和效果分析,指定专门的风险控制人员监控风险
确立年度套期保值方案
每年年初,管理层应根据当年既定的生产经营目标,制定当年总体的套期保值方案,并在每个月月初进行一定的修正,主要是确定当年或者当月大致的套期保值数量及利润目标
套期保值效果评估体系
企业应制定套期保值方案的整体评估体系,评估内容应包括每次的套期保值方案的执行情况、盈亏情况,以及对企业的生产经营的影响情况等,并将总结的经验教训放入下次的套期保值方案中
制定交易流程和风险控制制度
企业应制定日常业务管理工作,对套期保值业务进行及时的记录,跟有关部门进行沟通,以及在发现风险时进行及时的处理。另外,企业可以设计一些既便于日常沟通和交流,又便于保密的平台或者表格,以便相关的部门及时了解情况,防范风险
制定报告制度
企业应该制定一套完整的报告制度。从时间方面来看,包括日报、周报、月报、季报和年报,其中后三者发送时间为相关月份的第一个工作日;从内容上来看,包括当日沥青现货、期货价格和成交情况;从报告的送达对象来看还是比较多的,包括管理层和风险管控、采购、销售、财务等部门的相关人员
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