PTA供应将继续偏紧

来源：期货返佣网作者：期货百科日期：2021-02-04 20:01:12 浏览：

　　PTA供应将继续偏紧

　　2017年春节前后PTA社会库存季节性积累了近50万吨,叠加市场对逸盛信用仓单量大幅增加的担忧, 2月中旬开始, PTA期现价格联袂下跌, PTA自身生产利润被压缩殆尽。随后PTA工厂进行了大规模的停车检修,恒力石化装置在6月停车检修后,将重启时间推迟至8月初,且8月合约货减量两成;中石化系统的多套装置也出现了检修重启延迟的状况。PTA供应端的意外收缩使得市场对后期出现供应紧张的担忧加剧。

　　从去库存方面看,今年也明显好于去年。去年3月PTA开始去库存,至10月,社会库存下滑至130万吨附近;今年春节前后PTA季节性累库后自3月底再度开始去库存,截至7月中旬,社会库存已经下滑至110万吨水平下方,明显低于去年10月水平,并创出2014年以来新低。这说明PTA供需面已经明显好转,且高利润下供给迟迟不能恢复,意味着PTA市场供应弹性较小。

　　今年以来压制PTA期价的一大因素是逸盛的信用仓单,但自4月开始,逸盛信用仓单量开始见顶回落,截至7月21日,信用仓单量从3月底的10万张大幅下滑至66617张,目前信用仓单仍处于下滑通道中,后期PTA信用仓单对期货的盘面压力将越来越小。另外,恒逸石化作为逸盛石化的母公司,近期股价大幅上涨,并于上周执行了第二期员工持股计划,锁定期为-年,主营PTA的恒逸石化在当前股价位置执行员工持股计划,显示了其对后期PTA生产盈利的信心非常足。这和去年四季度PTA期货震荡上行过程中,逸盛信用仓单量一直增加压制盘面的背景有明显不同。

　　进一步分析,截至7月21日, PTA仓单总量为14.13万张,扣除逸盛的6.6万余张信用仓单后, PTA交割库实物仓单量仅有75万张左右,且实物仓单多集中在江苏港口地区,货源集中度较高。后期来看,今年PTA市场仍有近1200万吨PTA装置未执行检修操作,其中佳龙石化60万吨PTA装置于7月13日停车检修15天,仪征石化60万吨装置计划于8月6日停车检修15~20天,珠海BP以及虹港石化累计260万吨装置计划于8月停车检修, PTA供应将继续偏紧,这为PTA行情的进一步演绎预留了较大想象空间。