期货百科
期货交易的成交法则
期货交易的成交法则
如果市场中没有交易,那么就没有价格;如果没有价格,那么就没有货币。买卖双方在达成交易的一瞬间达成了定价的一致。买方以可接受的价格买到商品,卖方以可接受的价格卖出商品。
在期货实战交易中,由于交易的标的是远期标准化合约,所以买卖双方在交易达成的瞬间都附加了新的期望:买方希望未来一段时间商品价格上涨,卖方希望未来一段时间商品价格下跌。正是买卖双方的“一致性”导致了现在价格的产生,买卖双方的“分歧性”导致了未来价格的产生。价格在不断产生和变化中,形成了波动,造就了行情,完成了财富分配。
期货交易的集合竞价
大多数期民每天的交易都是从集合竞价开始的,并且很多期民还会参与到其中来,那么期货集合竞价时间和集合竞价规则到底是什么呢?下面讲解一下。
1.什么是期货交易的集合竞价
期货交易的集合竞价,是指在每个期货交易日开市前的规定时间里,由期货交易者按照自己所能接受的价格进行买卖申报。
2.期货交易的集合竞价规则
期货交易的每一交易日开市前5分钟内,前4分钟为期民对期货合约买、卖价格指令申报时间,后1分钟为集合竞价撮合时间,集合竞价产生的价格即为开盘价,随即在行情栏中显示。
在这里需要注意以下三点:
第一,集合竞价只能使用限价指令申报,不能使用市价指令。
第二,日盘品种(指无夜盡的品种)的集合竞价时间是8:55 ~8:59,夜盘品种的集合竞价时间是20:55 ~ 20:59,有夜盎的品种日盎不再进行集合竞价。
第三,集合竞价期间的申报价格盘面是不显示的,只能根据自己的预判进行申报,申报价格范围为上一交易日结算价的涨跌停板价。
3.期货交易的集合竞价原理
国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式,是指交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程,按价格优先、时间优先的原则进行配对,以此价格成交能够得到最大成交量。
首先,计算机交易系统分别对所有有效的买入申报按申报价由高到低的顺序排列,申报价相同的按照进入系统的时间先后排列;所有有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列,申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。
接下来,计算机交易系统依此逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交,直到不能成交为止。
4.期货交易的集合竞价实例
例如,某期货合约申报排序如表4.2所示(最小变动价为1元)。
买卖申报配对情况如下:
第一,排序为1的买进价高于排序为1的卖出价,成交30手;
第二,排序为1的买进价还有20手没成交,由于比排序为2的卖出价高,继续成交20手;
第三,排序为2的卖出价还有40手没成交,由于比排序为2的买进价低,继续成交40手;
第四,排序为2的买进价还有50手没成交,由于比排序为3的卖出价高,成交50手;
第五,排序为3的卖出价还有70手没成交,由于比排序为3的买进价高,显然无法成交。
这样,最终的开盘价就是6360元,在此价位上成交140手(30+20+40+50-140,如按双边计算则是280手)。
申报指令的撮合成交原理为:
第一,高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交;
第二,低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交;
第三,等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报,根据买入申报量和卖出申报量的多少,按少的一方的申报量成交。
集合竞价撮合成交期间的未成交申报单在开市后自动参与连续竞价交易当天若未成交,结算时则会自动撤单。
5.期货交易的集合竞价做单策略
对期民来讲,一般而言,除了极端行情以外,要尽量避免参与集合竞价。尽管开盘时间是投机的最佳时机,但开盘报价由于受到国外期货市场隔夜涨跌的影响,可能产生大幅度的高开或者低开,而这个价格可能会大大偏离市场合理的价格。另外,集合竞价的时候比较难以判断价格的未来走向。
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