金价大跌20%，是否砸出黄金坑？

作为传统避险资产的黄金近期价格一路走低，已成为众多投资者的关注焦点。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价4月14日收于每盎司1736.3美元，相较去年8月最高点2089美元附近已经下跌了20%左右，带动了黄金消费市场走热。

　　近期黄金价格为什么会出现明显下滑？现在是否可以进场继续投资黄金？投资者又需要考虑哪些其他因素的影响？本期289财经课堂邀请到了渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰、广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚和兴业研究汇率商品高级分析师张峻滔为大家补补“黄金投资”的知识点。>>>回顾直播

　　

　　今年以来，金价为何大幅走低？

　　在去年疫情的背景之下，黄金的价格一路走高。去年金价为何持续冲高？今年以来，黄金价格又为何持续阴跌？

　　王昕杰解释道，“去年在疫情影响下经济趋弱，各国央行开闸放水刺激经济，让利率走低，实际利率呈现负值，黄金金价在负利率的市场环境中有强大的买盘动力，从而走出历史高位。今年金价下跌则是受到利率回升的影响。利率成为判断金价走势的最主要因素。”

　　张峻滔表示，去年黄金不断突破历史高位的主要原因是美联储和美国财政部的流动性刺激，大宗商品价格持续反弹，形成实际负利率环境。而今年美联储在不同场合开始讨论缩减资产购买，美国经济复苏也给美债收益率注入了增长动力，实际利率也在上行。

　　

　　课堂实况

　　今年以来，疫苗在全球的大规模接种使新冠疫情得到进一步控制。朱志刚认为，黄金是唯一具有商品、投资、货币三重属性的品种，去年黄金价格上涨突破历史高位主要是由于疫情对于金价的影响，另外还有地缘政治的紧张。创历史新高后，今年金价出现下跌主要是因为疫情得到了有效控制，此外，美元走强也导致了金价出现回调。

　　金价是否已触底，接下来短期价格走势如何？

　　王昕杰认为，目前美元走弱以及温和通胀支撑着黄金价格止跌反弹。“从美联储近期的一系列表态称，不会太快推出量化宽松、加息的措施，可判断利率短期到了高位，黄金价格的下跌压力得到一定释放，美元因为没有加息而走弱，再加上温和通胀都对黄金价格有支撑，可以看到整体运行期间在1740美元/盎司左右的价位点受到支撑。”

　　张峻滔对于金价判断则相对悲观，其认为国际金价尚在中长期的寻底过程中。“预计国际金价短线会进入1670到1800美元/盎司的宽幅区间震荡，但难言见底。随着美国经济复苏的推进，美联储逐渐缩减资产购买仍是大概率事件，此后金价中枢还将逐步下移，跌破1670美元/盎司后的强支撑在1600美元/盎司。”

　　朱志刚对于后市则相对看好，根据他的观察，目前在商场和零售市场购买黄金出现了非常火爆的现象，在全国最大的黄金饰品加工地深圳水贝基本都在加班生产，供应出现了一定吃紧，是这几年少有的现象。他对比了国际和国内的黄金价格，“一般来说是国内比国际要高，但去年从8月之后，是国际比国内要高出10元/克左右。今年现在国内的金价大概要比国际高出2元/克，这说明国内市场还是看好金价的，整个消费是在增加的。随着下半年用金旺季的到来或者地缘政治出现风吹草动，金价还会有一个大的上升，重回到2000美元/盎司的可能性还是大的。”

　　“黄金坑”是否已出现？投资者现在还适合投资黄金吗？

　　王昕杰建议投资者在投资时尽量不做短线交易，考虑长期配置。“我们对于金价的走势是短期谨慎，长期乐观，现阶段的价差交易是有较大难度的，可以在目前的价位点做买入持有的长期资产配置，放较长的时间可以获得较好的收益。”

　　张峻滔讲述了黄金投资品的品类大致可以分为两大类，实物金和账户金。实物金又可以分为投资金条、黄金饰品、黄金工艺品等。账户金则有银行的纸黄金、黄金期货、黄金T+D等形式。“对于普通投资者而言，现在黄金进入了操作难度非常大的时期，并不建议盲目抄底。对于经验丰富的投资者，短期区间交易，中期逢高做空可能是更好的选择。”张峻滔说。

　　由于很多商业银行已关闭了纸黄金的业务，受限于目前投资黄金的渠道有限。“投资工具减少了，很多投资者都开始买入金条作为投资工具，已出现了小规格金条断货的情况，也出现了购买1公斤、5公斤、50公斤的大客，黄金在商场和零售市场非常火爆。”朱志刚认为，实物黄金是相对更加保险的配置，金条、金币都是家庭可以配置的资产，目前在1760美元/盎司附近逐步、小量、分批买入还是安全的。

　　【记者】周美霖 张艳

　　【作者】 周美霖；张艳

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